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  农林牧渔:洪灾催化动保+生猪养殖 荐9股

  1)自今年入汛以来,强暴雨使得我国南方地区多地遭受洪水灾害。6月初至今,江苏、浙江、湖北、安徽、湖南、福建、江西、广东、广西、重庆、贵州、四川、云南等地均出现不同程度的洪水灾情。今年我国入汛时间比常年早,累计降雨量较常年同期偏多23%。特别是入汛以来的南方地区,出现区域性暴雨过程超过20次,为历史同期最多。

  2)7月进入“主汛期”,台风季到来,强降雨仍将继续。进入“主汛期”后,雨带将从南方向北爬升并逐渐扩大,黄海流域将开始进入多雨期,江淮、江汉地区面临持续性大雨到暴雨、雷暴大风等强对流天气。未来台风带来的强风暴雨叠加前期汛情将加重本轮洪灾的严重性。

  此轮洪灾灾情严重,进一步紧缩生猪供应,猪周期将延长。

  1)此次洪灾影响波及华东地区(江苏、浙江、安徽、福建、江西),华中地区(湖北、湖南、)华南地区(广东、广西),西南地区(重庆、贵州、四川、云南),受灾地区生猪出栏占全国出栏比重超60%,对全国生猪出栏量影响举足轻重。

  2)洪灾引起生猪疫病风险加大,防疫工作需加强。水灾过后造成猪舍、附近水源、土壤等养殖环境造成严重污染,细菌、病毒、寄生虫等更加容易成为猪舍内的传染源,生猪疫病的风险因此加大。为了预防疫病爆发,经历水灾后的猪场需要进行疫苗的接种,提高生猪的免疫能力,此外,一些猪场需要在生猪饲料中增加能够增加生猪抵抗力的饲料添加剂,增强预防免疫的效果。

  3)部分灾区交通瘫痪,生猪调运受阻。湖北、安徽、湖南以及西南各省洪涝灾害严重,公路道路受阻,多条干道瘫痪、中断,给生猪跨地区调运带来极大困难。

  生猪价格影响:本轮猪价高位维持时间更长。

  1)受灾区养殖户补栏受阻。目前,能繁母猪存栏量仍处于历史低位,预计本轮洪灾近期内将短期影响受灾区养殖户补栏行为。根据历史数据,2010年特大洪水灾害受灾地区生猪存栏量下降幅度比未受灾地区下降幅度大2-4%。

  2)受降雨及洪水影响,受灾区域生猪短期供应减少。一方面本地猪源收购难度增加,另一面道路交通受阻外省猪进入困难,考虑到受灾地区生猪出栏量占全国比重超过60%,菲律宾申博怎么充值 广东广州市考职,对全国生猪供应影响极大,我们预计受此影响下生猪价格将受提振止跌。

  产能去化超预期预计猪价高位震荡至17年。5月份能繁母猪存栏再次下降到3760万头,基本接近底部,产能去化进程已结束,由于行业经历3年深度亏损及环保政策趋严,本轮生猪产能去化超预期。短期,生猪出栏体重代表着短期的库存压力。受猪肉持续高位以及年后仔猪价格的快速上涨影响,当前出栏体重高于历史高点,极大弥补了当前存栏量的不足,短期供给压力正在快速增大。我们认为,猪周期高点或延迟至17年中期,17年大概率呈猪价高位震荡走势。

  投资建议:(1)后周期之动保:洪灾加大动物疫情出现的风险。养殖企业会加大动物疫苗采购力度,尤其是高品质市场苗的需求会增加。首推:生物股份(预计二季度同增20%,16年PE22倍)、天邦股份(预计动保业务同增50%,16年PE17倍)、金河生物(预计业绩同增60%以上,16年PE32倍)其次:中牧股份(二季度环比改善,16年PE26倍)、天康生物(预计半年报同增50%,16年PE18倍),太阳城sunbet开户,再次:海利生物、普莱柯、瑞普生物。

  (2)猪链:此次洪灾灾情严重,导致在生猪产能去化过程中生猪供应进一步紧缩,我们预计此次灾情之严重将延长本轮猪周期的上涨周期,意味着本轮生猪价格将在高位维持时间更长。首推高弹性标的:正邦科技(低估值养殖综合服务商,饲料毛利大幅改善,养殖盈利超预期)、天邦股份(生猪产能逐渐释放),其次牧原股份、温氏股份。安信证券

  非银金融:提前布局多元金融标的 荐12股

  证券:本周证券板块上涨3.77%,跑赢大盘,同时跑赢非银板块。本周在深港通开启的预期刺激下,市场情绪趋于活跃。作为具备高beta属性的品种,证券板块将受到越来越多的关注。

  1、下半年政策面将有深港通、沪港通扩容、沪伦通、杭州“G20会议”、10月初人民币加入IMF特别提款权(SDR)等事件,持续提振市场情绪,券商板块是非常明确的受益板块。2、券商业绩的环比提升可期,券商月度经营数据已经体现了业绩边际改善的趋势3、目前五家大型综合性券商平均市净率为1.49倍,仍在相对低位,向下空间有限、向上弹性十足,具有长期投资价值。建议重点关注民营背景、且激励机制较市场化的长江证券;继续关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的华泰证券和光大证券。此外,华创证券曲线上市的平台宝硕股份,华创证券独特的互联网+区域股交所模式成熟,公司股权结构分散、员工持股计划已落地,净资本实力提升后业绩弹性较大。中小型券商中的国海和东吴证券;次新股中的东兴证券和国泰君安,申博登录 乘着“一带一路”的东风,中国环

  保险:1、本周保险板块上涨1.37%,跑输大盘及非银板块。目前板块P/EV估值约1倍,防御属性比较显著,具备一定的相对收益价值。2、为贯彻保险国十条“鼓励保险资金以多种方式支持民生工程和国家重大工程”的要求,以及在保险监管部门稳步推进保险资金运用市场化改革的思路下,中国保监会修订发布了《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》(主席令?2016?2号),取消之前试点办法中相关当事人、产品的审批,拓宽可投资基础设施项目的行业范围。3、保险行业对国民经济的渗透在加强,尤其在健康、养老等行业存在较大市场空间;通过保险工具的应用,放大财政效益,加强保障和投资支持;在资本投入和融资方面进一步发挥保险资金的长效和规模优势、为实体经济发展贡献力量、并提升保险资金运用的活力和成效。4、建议关注经营稳健的传统大型公司中国平安、中国太保等,及天茂集团等转型成员。

  多元金融:本周申万多元金融板块上涨4.77%,跑赢大盘及非银板块。

  个股方面,浙江东方、爱建集团等表现突出。近期多因素推动美元走强,美联储加息可能性进一步下降,总体利好市场流动性预期,多元金融板块或有积极表现。继续建议聚焦租赁和国企改革板块,重点推荐个股包括晨鸣纸业(16年业绩增速70%~100%,估值低,有持续资本运作预期)、爱建集团(增发价不高,未来有望成为另一民营金控集团,有持续资本运作预期)等。中银国际

  环保:看好高景气细分领域 荐9股

  国务院印发“土十条”,至此环保行业三大防治计划全部出台,对各自领域进行了详细规划安排与目标设定。产业投资力度也相应加大,2015年中央及各地政府在环保上总开支达到4814亿元,环境污染治理总投资额9576亿元,今年有望超过万亿元水平。

  四大趋势引领环保行业新增长

  环保企业在经营中形成了行业独特的发展趋势,其中四大趋势最为显著:(1)并购重组热潮催生综合性环保大平台;(2)PPP模式有效解决环保项目融资和运营问题;(3)第三方治理促进行业市场化和专业化,菲律宾申博论坛;(4)信息化打造环境信息互通,实现共治。

  智慧城市带动监测行业增速提高

  传统监测领域在大气监测站向地县下沉、水质监测加大密度。在“土十条”提出土壤监测目标带动下,行业增速进一步提高。而物联网、云计算、大数据等技术为智慧城市发展提供了技术基础,国家对于第三方运营的大力推广为相关企业打开新的市场空间。作为环保领域技术制高点,我们看好监测行业向智慧环保延伸。

  政策与创新模式助力农业节水灌溉发展

  政府水利相关投资持续增长,投资结构从近两年起开始向农田水利“最后一公里”倾斜;农业方面,从东北“节水增粮”、西北“节水增效”、华北“节水压采”目标逐步加大投资。此外,农业水价改革、土地流转政策均为行业快速发展提供动力。我们看好PPP模式在节水灌溉领域的应用,从提升企业盈利、增强农民积极性、提高后期运营效率角度,进一步巩固行业快速发展趋势。

  海绵城市建设迎来订单释放和项目落地

  两批海绵城市试点已经覆盖全国大部分省份,海绵城市建设和相关行业的发展开始展现出从中央到省级执行阶段的过渡。虽然截止到2015年年底,超过70%的项目还处于未开工阶段,但我们预计在基础工程完成、盈利模式捋顺后,将迎来大量项目落地,2016年将是海绵城市订单充分释放的一年。 环卫PPP模式创新打开新蓝海市场

  PPP模式在环卫领域的应用为行业带来新的发展思路。环卫PPP相比传统PPP具有资产较轻、没有建设期、回款情况好的优势,我们预计这类PPP项目将在政府财政情况较好、对市容卫生有较高要求的城市推广复制,成为相关企业近两年重要盈利增长点。

  投资标的推荐

  个股方面,智慧城市和监测推荐盈峰环境、聚光科技,节水灌溉推荐大禹节水、京蓝科技,水处理和海绵城市推荐环能科技,环卫服务推荐龙马环卫,危废处理推荐东江环保、雪浪环境,大气、土壤及综合治理推荐永清环保。中信建投

  生物医药:医疗服务改革深化利好 荐8股

  明确公立医院基本医疗服务实行政府指导价,有利于民营医院获得充足的差异化发展空间。虽然公立医院提供的特需医疗服务等实行市场调节价,但占比不超过10%,公立医院仍将以提供基本医疗服务为主,而且实行政府指导价,同时继续落实民营医院医疗服务市场调节价。因此民营医院将目标人群定位在中高端市场,与公立医院并不面临直接竞争,仍将获得充足的差异化发展空间。

  提高医疗服务收费并实行分级定价,有利于形成流动的医生人才市场,成为培育医生集团成长的土壤。其中重点提高诊疗、手术、康复、护理、中医等体现医务人员技术劳务价值的医疗服务价格,正反映了当前这5类医疗服务价格偏低,可以看到,以外科为主的医生集团先行一步,例如:张强医生集团(血管外科)、冬雷脑科医生集团(神经外科)、林锋医生集团(肿瘤外科)、名医主刀(心脏外科、骨科等)。

  “一升一降”将倒逼公立医院将检查、检验等项目外包,有利于检验、影像、病理等第三方医疗服务发展。对于公立医院而言,降低大型医用设备检查治疗和检验等价格,使得原先的收入端转变为成本端,将倒逼其将这些项目外包,同时由于检验、影像、病理等项目便于标准化、可复制性强,第三方医疗服务作为承载方将具体规模效应,未来通过整合上下游产业链,有望提供一整套服务方案。

  明确四部委监管分工,医保作为支付方,话语权有望增强,而商保作为医保经办方,发展空间巨大。医疗服务价格改革作为深化医改重要的一环,能否实质性落地取决于涉及监管部门分工协同,我们认为,医保作为支付方,话语权有望得到增强,例如:医疗服务项目技术规范以及具体收费项目的实施,那么商保作为医保经办方,发展空间巨大,未来有望延伸至商业健康险,其相关的医保控费系统,例如:基于临床路径的单病种收费系统,将获得极大的发展。

  投资建议:医疗服务价格改革的推进将继续释放社会办医的政策红利,从目前医疗服务发展的商业模式来看,我们认为有三类受益最为显著:1)专科连锁医院,由于眼科、口腔等专科的医疗技术,对辅助科室依赖较小,可独立发展,市场化程度高,便于连锁化形成品牌,差别定价的同时提供更优质的服务体验,与公立医院互补性最强,形成错位竞争,并结合合伙人制度和并购基金,具有持续的成长性,推荐:爱尔眼科、通策医疗;2)医院集团,通过整合公立医院改制和现有民营医院资源,形成特艱专科为主的医院网络,由于肿瘤等复杂疾病治疗通常需要专家级医生团队加上辅助科室配合共同完成,因此在整合医院的同时,通过深层次绑定医生集团,导入已有医院网络,构建分级诊疗体系,实现稳定的高增长,关注:益佰制药、信邦制药、复星医药;3)第三方医疗服务,由于检验、影像、病理等项目便于标准化、可复制性强,第三方医疗服务作为承载方将具有规模效应,未来通过整合上下游产业链,有望提供一整套服务方案,推荐:华润万东,关注麦迪电气、迪安诊断。平安证券

  电力设备:关注电改带来的机会 荐5股

  从估值的角度看,目前电力设备与新能源板块估值上涨至55.74倍,相对于沪深300的估值溢价率为355.39%,估值溢价率有所回升。

  我们继续维持行业中性评级,大盘站上3000点出现震荡,我们建议投资者减持业绩为王的原则,布局中报业绩高增长的个股,个股方面,上周涨幅较好的个股主要是次新股、三元电池、储能和高送题材,我们建议投资者回避涨幅过的高题材股。我们继续看好储能行业的发展,政策出台在即,企业端成本下降路径明晰,行业商业化的趋势愈加明朗,动力电池延续产销两旺,今年业绩高增长有保障。电力体制改革进入深水区,优选具有较高客户黏性的个股。本周股票池推荐:南都电源、亿纬锂能、科陆电子、和顺电气、智光电气。渤海证券

  计算机:迎来地下管廊投资高潮 荐4股

  1、洪灾再现,同与不同。地下管廊是“城市市政地下管线综合体”,是保障城市运行的重要基础设施和“生命线”。我们都知道98年洪灾发生后,一系列豆腐渣工程被曝,随后政府通过整治解决了城市基础建设的面子问题;那么这次武汉等地的水灾暴露的是地下排水的内涝问题,里子问题的解决方案也就是相关公司的投资机会,我们判断这将迎来一轮地下管廊投资的高潮。

  2、政府规划,未雨绸缪。2014年6月国务院发布的《关于加强城市地下管线建设管理的指导意见》计划,决定在36个大中城市开展地下综合管廊试点工程;2015年7月28日国务院常务会议指出,在城市建造用于集中敷设电力、通信、广电、给排水、热力、燃气等市政管线的地下综合管廊,作为国家重点支持的民生工程;在全国开展一批地下综合管廊建设示范。2016年,李克强总理作政府工作报告时提出,2016年将开工建设城市地下综合管廊2000公里以上。其中国家财政部、住房城乡建设部在中国建筑文化中心开展了“2016年全国地下综合管廊试点城市竞争性评审”。最终选取,15个城市入选2016年全国地下综合管廊试点城市。包括:郑州、广州、石家庄、四平、青岛、威海、杭州、保山、南宁、银川、平潭、景德镇、成都、合肥、海东。

  3、万亿规模,谁与争锋。按照各地规划,底线综合管廊总里程2000公里以上,每公里约1亿元左右投资,行业总投资约2000亿,加上拆迁等环节,总投资规模达万亿。

  4、存量为先,新建在后。据统计已经建设完成的地下管廊里程约为300万公里,近两年新建管廊里程约100公里,由于地下管廊投资规模较大,商业模式不清晰,涉及部门多等特性,过去两年关于地下管廊的进程或效果一般。所以我们认为未来的投资机会在存量的里程的提效上,存量为先,新建在后。据我们草根调研,目前地下管廊的利用率约为设计能力的50%左右,所以基于存量管廊的排查、监控、运营业务,不管是从实施的紧迫性、难易程度和商业模型几方面来看,有望率先受益。从地下管廊业务的发展阶段看,目前行业处在排查、监控、运营三阶段的第一、第二阶段,存量市场的相关厂商将充分受益。按照去年的统计数据,全国300万公里,完成排查的约为10%,30万公里,每公里1000元,市场规模为3个亿,如果2017年完成80%排查的话,刚排查这个环节市场空间约为24亿。8倍的增速。

  5、行业离散,龙头集中。目前从事地下管廊信息化的企业主要为,数字政通,山东正元,武汉科岛,广东诚科所,飞利信收购厦门精图以及各地大大小小的100多家勘测队。其中数字政通在数字化城市综合管理领域市场占有率超过60%,绝对的龙头。

  行业点评我们给予行业“增持”评级,推荐投资组合为:数字政通、飞利信、安控科技、梅安森等。国金证券

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